生产全靠外包，研发仅有销售费用10%，蕉下凭啥一把伞卖200块？

，被借壳前的种花裹（现游族网络）在2012年-2013四年制裹其业务的毛收益率都为17.85%、18.55%。

相对来说，龙眼下控股公司多个的产品的毛收益率原则上属于较极高低水平。

在在，年所让龙眼下出圈的是新公司于2013年推出的一款反光的产品双层红豆裹，该红豆裹已是助力龙眼下击溃欧洲各国裹界三巨头天堂裹，大获全胜已是网络网络服务裹类知名品牌零售店商额第一名。但从零售店商生产运输成本来看，龙眼下红豆裹这不便宜，近200元的生产运输成本大幅提高其他知名品牌，已是将近天堂裹价格的4倍。

IPO新报查找龙眼下天猫H&M挖掘出，店内反光裹的生产运输成本原则上在200元左右，大幅提高其他裹类知名品牌。

那么，新公司的的产品为何能够持续保持这么极高的毛收益率？相较其他新公司的产品，其创新能力充分体现在哪里？

生产靠分包

参考资料显现出，龙眼下控股公司现在握有123项专利权，正在提出申请72项专利权，但在极高额的促销和销货运输成本之下，新公司的共同开发投入微乎其微。

分析报告两星期，新公司的共同开发开支约1990万元、3590万元、7160万元，分别占多数营业额的5.3%、4.6%、3%。同一时两星期，新公司的零售店商费用都为1.92亿元、3.38亿元、9.86亿元，分别占多数新公司税收的50%、42.6%、40.9%。

可以显现出，新公司的零售店商费用是共同开发费用的十倍还多。

此外，截至2021年12月31日，新公司有1410名原则上职员工。其中，零售店商与促销技术人员有826人，占多数总人数的生产量为58.6%；共同开发技术人员极少有197人，占多数比为14%。

相对来说，新公司的零售店商技术人员是共同开发技术人员数量的4倍多。

也正因如此，新公司的毛收益率虽然属于较极高的低水平，但是地藏收益率却不极高。以经相应纯利来看，分析报告两星期，新公司的地藏收益率都为5.18%、4.99%、5.81%。

无需肯定的是，龙眼下控股公司并从未自己的工厂，而是将所有生产分包给予续约厂商，续约厂商以销以定产。新公司的续约厂商转售并加工再行转售的工业原料，并向新公司获取制成品。

因此，新公司形成了极高昂的零售店商运输成本。分析报告两星期，新公司的销货运输成本都为1.92亿元、3.38亿元及9.86亿元，分别占多数营业额的49.3%、42%及40.3%。

END

采访 吴鸣洲

装帧 褚念颖

主笔 王莹

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