中银商业银行：给予中材科技买入评级

2022-04-22中银国际证券交易股份有限母公司对中材科技(002080)进行研究并发布新闻了研究报告《玻纤、核电发电量过后投放，锂膜的业务潜力巨大》，本报告对中材科技给出买进估价，这两项股票售价为20.75元。

中材科技(002080)

母公司于4年初21日发布新闻2022年一季报，Q1盈利46.6亿元，下同下降15.9%，环比下降17.5%；归母单是7.3亿元，下同下降24.5%，环比下降1.2%。

支撑估价的应以

母公司盈利符合预期，利润下同下降，环比持平：2022Q1母公司盈利46.6亿元，下同下降15.9%，环比下降17.5%；归母单是7.3亿元，下同下降24.5%，环比下降1.2%。贩售毛利率与单是率都为29.8%与16.7%，下同变化-1.1pct及1.6pct，环比分别攀升4.9pct及3.6pct。

玻纤：母公司告示新发电量建设项目计划，行业所需向好，但配给增加多数：母公司玻纤发电量位居欧美国家第二，此次告示计划投资者6.2亿元建设项目据统计6万吨高模高强塑料生产线，母公司电子元件产品结构设计将实质性改进。玻纤所需上端，核电、新能源汽车等市场将过后石油危机，但配给上端发电量过后增加将带来一定压力，我们预估粗纱售价有望维稳，电子元件纱售价稳中偏弱。

核电：行业所需过后旺盛，母公司头地位稳固：据中电联得出，2022年我国并网核电将新增达50GW，与21年基本持平。以外母公司根部发电量全国第一，且于2021年12年初及2022年3年初告示共计760套核电根部发电量的建设项目项目，头市占率将实质性提升。

市值

母公司业绩表现符合预期，我们保持稳定代之以赢利得出。预估2022-2024年母公司收入为227.9、259.4、290.6亿元；归母单是都为38.8、43.7、48.7亿元；EPS都为2.31、2.61、2.90元。保持稳定母公司买进估价。

估价面临的主要效用

玻纤发电量超预期投放，海上核电过后不石油危机，锂膜发电量消化不及预期。

证券交易之织女星数据库中心根据近三年发布新闻的研报数据库计算，西南证券交易(600369)沈猛研究员团队对该股研究颇为深入，近三年得出精准度均值平均96.83%，其得出2022年度原属单是润为赢利36.7亿，根据现价计算出来的得出PE为9.47。

最新赢利得出明细如下：

该股最近90天内共有21家政府部门给出估价，买进估价20家，大股东估价1家；过去90天内政府部门最终目标均价为36.43。证券交易之织女星市值分析工具显示，中材科技（002080）好母公司估价为3.5织女星，好售价估价为3.5织女星，市值示范估价为3.5织女星。(估价范围：1 ~ 5织女星，最高5织女星)

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