新会证券：给予星辰科技评级

2022-02-28东莞公司股票股份有限美国公司黄秀瑜,谢少威对星辰科技来进行分析并发布了调查结果《调查结果：各族人民伺服齐进，小规模扩展新兴行业》，本简报对星辰科技计算出来评级，这两项成交量为17.35元。

星辰科技(832885)

应用制造战斗能力夯实，小规模拓展三角洲科技行业。美国公司主营业务为随动操控柔性、伺服驱动器、伺服电机等装备控制系统及软硬件电子产品的制造、采购、销售和的产品服务。美国公司占有较低素质制造应用团队，小规模卓有成效各类新电子产品和新应用的制造，确保美国公司的电子产品质量可靠、性能优异，的产品服务较低效、保障有力。美国公司当今积累了丰富的重点项目管理、制造、采购、装备可实现、应用的产品服务以及营销管理的宝贵经验，为美国公司可小规模拓展提供支持。

三角洲科技行业生活空间大，伺服电子产品市场需求上升。美国公司电子产品主要三角洲科技行业分别为军事工业、新能源和工业操控行业。军事工业从业者方面，受多因素因素，军队控制系统、弹药的资讯化转型成必然趋向。叠加我国国防支出预算逐渐上升，国外军事工业从业者市场需求旺盛。新能源和工业操控从业者的民用伺服市场需求在未来会控制系统趋向的大背景下，每个从业者可实现专用伺服系统市场需求将不断上升。

租赁战斗能力有所改善，贷款人账款占比较较低。美国公司2020年盈余为1.37亿元，同比下降44.21%，主要是三个因素导致；2021年三季度单月受三角洲的产品因素，盈余和业绩有一定幅度下滑。盈利战斗能力方面，2018-2020年毛汇率有小幅度衰减，清净汇率呈上升趋向。美国公司租赁战斗能力有所增强，偿债战斗能力确保较好高度。

投资建议：从业者多方面，军事工业、新能源、工业操控从业者均为较好赛道。军事工业从业者停止使用民营企业进入，后退弹药装备科研采购竞争，从业者制造应用等将快速拓展。新能源与工业操控均为较低人均从业者，在双碳最终目标和控制系统转型的大背景下，未来会成长性较较低。美国公司多方面，美国公司应用战斗能力丰厚，多次参与军方和国家级电子产品的电子产品制造项目，并在军事工业从业者有先发压倒性，竞争压倒性较强。民用伺服三角洲科技行业广泛，随着国家不遗余力推动智能制造、控制系统采购，伺服电子产品的市场需求将不断上升，未来将会后推美国公司的注塑机、新材料变桨伺服电子产品市场需求。

可能性提示：宏观经济下滑可能性；三角洲从业者拓展稍逊预期，对所处从业者市场需求折返可能性；竞争加剧可能性；业绩稍逊预期可能性；贷款人账款余额较大没法及时归还的可能性；产业政策变动可能性。

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