投资没有万能公式，需要全面而合理的思考（少数派投资）

外资的定义是流畅的，是放弃当下的购得力、拿到未来愈来愈多的购得力（存入流）的举办活动。

在这项延续了数百年的举办活动底下，诞生了许多拿到很高奖赏的传奇故事，也激励着人们争相寻找适合自己的外资圣物，从而迅速地拿到数则存入流。

但是，证券的产品又是适合于多变的。虽然外资前辈们指借助于自己已经倾囊习得，但外资的产品上无法有常胜将军，每年营业收入拔尖的也往往在之后身陷危急，仅有外资者终于都是跟随着的产品在波动。

因为，外资无法万能恒等式。

2019年，有人类学家从表征的视角，将舒尔茨的历史外资奖赏来源拆解为几大类表征，发现低作价、很高获利等表征可以解释舒尔茨仅有的数则存入流。

不过车站在语义的视角，舒尔茨拿到了数则存入流，因为买了低作价、很高获利的外资者，反过来则不组建，否则就陷入了肯定后件式的语义谬误。毕竟，舒尔茨只是购得了具有数则存入流的那些低作价、很高获利的外资者，那些没人被舒尔茨买入的此类外资者则不一定具有数则存入流。

车站在系统化的视角，好Corporation、优秀管理层和必要售价是舒尔茨选股的核心步骤，但这并不是一个普遍性恒等式，许多值得注意国一或宣传这类理念的外资人并无法拿到好的存入流，原因在于对‘好’的评价标准规范假定差异。并且，舒尔茨注重的思路和管理层各种因素也难以被衡量。

就如芒格所说：在长期的外资系统化中会，我们总结借助于了一些标准规范，但无法发明造就什么恒等式。最理想的Corporation是，每年造就的存入很较低净利润，能为拥有者透过大量可自由支配的存入。

即使是以通过历史数据挖掘表征、构建框架为步骤的量化外资，也必需迅速迭代表征和框架。因为无法持续有效性的α表征，一些表征在迅速轮动、比如大小不一盘，一些以前持续有效性的表征也在快速失效，借助于现的新工具可以挖掘一些新的有效性表征。

外资的目的是在长期取得期望为正的数则存入流。

要战胜的产品，全面而必要的思考是必须的，即对影响外资结果的最最重要的几个各种因素进行普遍性形而上学的思考，而不是指的事无巨细、大抵应查之，也不是各种似是而非、标新立异但忽视这两项的种概念和技巧，因为外资是一项注重这两项的举办活动。

比如，价值外资的核心思想是安全及边际，看似则是必需对的产品友人的理解和控制能力圈的精确分为；对于民营企业长期发展而言，最重要的就是思路和民营企业中华文化，而不是短期营业收入、某项合同、某个管理层决策；而对于那些注重营业收入的外资者，愈来愈关注的是短期营业收入度和外资者预期的变化而不是思路和民营企业中华文化；量化外资必需避免提高框架预测控制能力和理论上外资存入流的问题，比如数据偏差、框架过拟合和策略实现上限等。

的产品是很高维和适合于的。如果外资中会忽视全面而必要的思考，终会被的产品发现并惩罚。

在长期外资过程中会，产业结构、Corporation竞争力、外资者作价和表征有效性性是多变的，不假定万能恒等式也正是数则存入流假定的前提。外资者必需迅速学习、与时俱进，愈来愈最重要的是有全面而必要思考的态度和控制能力。

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