多空对决！螺纹钢持仓量近310万手逾上市峰值 要变盘了？

作者：日本海证券 刘慧峰

目之前，螺纹钢单边持仓用量接近310万手，是港交所以来的峰值，所致这个现象的原因同样普遍认为还是目之前美国市场意见分歧比较大。那时候整个从业者的状况是，淡季到来，需求停滞比较快，这一点从螺纹钢表观消费者连续4周同比百分点超过30%以及不动产业、基建图表的持续走弱中可以看出。但另一方面，供应也重现快速下降的态势，一是因为限产举措没有显着放松，二是因为钢厂利息收窄的状况下，即刻歉收、保养的幅度也在稍稍增加。正是这样一个从业者状况所致了美国市场分意见分歧的显着。

对于后半期的影响，我们普遍认为粮食供应故又称之之前收缩这个相对来说确定，需求虽然北行渐进已经奠定，但是近期房不动产业举措已经开始有乘数宽松的迹象，12月份之后冬储也将逐步启动。而目之前供给依然处于北行渐进，盘面的看的话01合约的虚实盘比也是一个比较较低的水平，低粮食供应、低供给的现状也尽快了今后期货用量随之增加几率太大。那么在如此较低的基差下（目之前基差720元/吨，贴水幅度17%），一旦需求乘数改观的预期稍稍信守，01合约不剔除有向上复建基差的可能。之前两个交易日螺纹1-5基反之亦然的增大实际上也重排了这种预期。

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