浙商证券：维持晶盛机电(300316.SZ)“买入”评级 蓝宝石业务有望放量 碳化硅项目签约乌鲁木齐

智通财经APP转告，浙商证券发布报告称之为，属意晶盛机电(300316,股吧)(300316.SZ)在光伏、晶圆、珍珠、金刚石领域未来5年绩效接力放量，预计2021-23年归母上年15.2/20.9/27亿元，下同续77%/37%/29%，相异PE为58/42/33倍，保持“回购”分级。

浙商证券主要观点如下：

在世界上最大产3500吨珍珠基地投产，珍珠业务未来会放量;金刚石概念设计签约西安

1)据美国公司官方网站扰信社会公众号，12月初3日鑫晶盛产3500吨珍珠概念设计首批石墨烯在“的工业珍珠石墨烯制造成品概念设计(一期)”生产厂车间急于下本终点站，标志著在世界上最大的工业珍珠生产厂基地恰巧式投产。2021年第二季度，晶盛珍珠材料盈利1.64亿元，下同续加145%，毛利率20.9%。

2)鑫晶盛创立于2020年10月初，由晶盛与蓝思科技(300433,股吧)总计出资5亿创立(美国公司占股51%，蓝思科技占股49%)。晶盛已掌握700kg级珍珠生长技术，具备较强的成本高竞争力与规模战术上，同时与蓝思科技携手、强强合力。奢侈品电子行业潜力巨大，如扩大顺利珍珠业务未来会加速放量。

3)12月初3日美国公司产40万片金刚石晶圆材料概念设计已在西安急于签约，欣慰业务再继续突破。

拟57亿定续金刚石材料、晶圆电源，迎向晶圆电源+材料蟠龙;挥下单近200亿

1)金刚石金属板晶片生产厂基地概念设计：计划案在宁夏西安筹建产40万片6英寸以上磁性+密封型金刚石金属板发电量。美国公司恰巧筹组从原料合成>石墨烯生长>切磨抛成品的当中试产本终点站，已急于长出6英寸磁性型金刚石石墨烯，主要性能大幅提高业内的工业级晶片要求，恰巧在第三方检测和下游基本概念证明当中。金刚石金属板在世界上百亿市场，主要由Wolfspeed、II-VI、ROHM等美国公司抢占，国产替代空间广阔。

2)晶圆大硅电源试验试验本终点站概念设计：计划案筹建12英寸晶圆大硅电源当中试本终点站。将助于为客户积极开展晶圆电源和工艺的试验证明、紧密结合较佳客户关系，加强美国公司产业链新建先发战术上。

3)产80台套晶圆材料磨光及减薄电源生产厂制造概念设计：计划案在浙江绍兴建产35台晶圆材料减薄电源、产45台套晶圆材料磨光电源发电量，进一步齐备美国公司在晶圆晶圆电源领域的产业化新建意志力。目前，当中环压倒、沪硅产业、立昂扰、奕斯伟、神工股份等都在8英寸或12英寸硅概念设计上扩大发电量，持续发展减薄、磨光电源需求扩张，国产替代空间广阔。

4)挥下单：三季度当中后期美国公司合同负债达38亿元，下同续加72%。截至2021年Q3，美国公司挥下单177.6亿元(下同续加201%，预计主要为光伏电源下单)，其当中晶圆电源下单7.26亿元(下同续加77%)。叠加10月初-11月初美国公司与很高景、双良再继续签23.2亿下单，预计挥下单近200亿。美国公司在非隆基市场当中抢占毕竟蟠龙地位，未来绩效未来会很高续加。

安全性提示：晶圆电源研发的发展低于预期;光伏下游扩产不及预期。