中金：一季度A股非金融盈利增速预计处于全年偏起码，结构分化仍大

里金美国公司研报视为，A股上市美国公司一季报披露即将重回全盛时期。第二季度非金融营业收入总量预计处于全年浅蓝长期，结构分化仍大。里金自上而下估算A股上市美国公司第二季度非金融营业收入总量意味著在10%-15%，受限于营业收入营业收入值得注意升高，预计非金融营业收入营业收入总量意味著升高至零上涨临近或小幅负上涨，二季度情况需要为基础原先拥上涨国策落实力度。营业收入总量升高一方面与经济体制相关，尤其是金融业相关产业链和储蓄上涨意味著浅蓝弱，欧洲各国全局非典型肺炎也有更大影响，另一方面2021年第二季度财务状况基数相对于很高。

结构上，上游周期企业与里下游营业收入分化意味著依然凸显，少数工业用业细分层面保有高上涨。能源和原材质企业意味著在此期间高上涨。俄乌地理位置流血冲突随之而来的供应不确定性升高，大宗商品价格走强，以外已披露财务状况MV的上市美国公司里，基础化工和有色金属接近一半美国公司营业收入MV里值上涨超过100%。工业用快速增长层面景气度有所分化，从已披露财务状况MV的美国公司可以窥见之外快速增长赛道由于基数原因总量整体而言放缓，也包括价格囤积对营业收入产生影响的影响，其里锂电材质、光伏和风电等风电、半导体材质和设备等工业用层面、生物医药和国防军工等层面在此期间保有很高的营业收入上涨。里下游以外企业整体而言营业收入相对于较弱，欧洲各国储蓄整体而言浅蓝弱尤其是金融业销售滑落负荷值得注意，上游价格囤积影响营业收入，为基础3月以来全局非典型肺炎影响，较多里下游企业普遍陷于销量和营业收入双重升高负荷，例如金融业产业链、可选储蓄和服务储蓄层面营业收入下修不确定性更大，的产品近期乏善可陈已对此有所意味著。