国泰君安：5月医药板块投资应稳中求变 全年医疗设备、CXO、疫苗等保持较好景气度且确定性低

国泰君安证券刊发研报指，5月精细化工板块投资额策略应稳中标榜，预期年平均照护电子系统、CXO、抗病毒等之后保持一致较好景气度且断定性较较低。投资额组合成：迈瑞照护(300760.SZ)、药明康德(603259.SH)、爱尔眼科(300015.SZ)、康龙有如(300759.SZ)、爱美客(300896.SZ)、开立照护(300633.SZ)、海泰新光(688677.SH)、丽珠集团(000513.SZ)、心脉照护(688016.SH)、益丰药房(603939.SH)。

精细化工板块2021~2022Q1财报：传染病中其发展。精细化工板块2021年、2022Q1利润增速13.87%、14.78%，增长速度是在医院因特网未维持至传染病前水平的情况下实现的。尤其是Q1传染病超强出市场月末预料，但仍有72%的子公司实现了利润正增长速度。扣非净利润最较低的前10%的子公司2021年、2022Q1贡献业绩占比较低达71.6%、72.7%，是板块增长速度担当。2022Q1精细化工板块整体表现而言：三阳好于行业、2B好于2C，重疾症好于可择期照护;2C根据产品刚需程度和企业经营能力其发展。

传染病严重影响可控，产业发展短时间退步。创造产业从实业到资本市场都挤了一遍挤出，Biotech从外科效率到商业化开始出现更大其发展，颈部biotech进一步迭代为biopharma;传染病带来创新加速契机，部分领域三阳制造业子公司更深度参与在世界上供应链;孩童抗病毒、医美、眼科等领域在Q1的较低增长速度展显国外更大进口商品的刚度;照护新基建已位处建设较低潮，带动国产照护电子系统将来3-5年断定的较低景气。

5月投资额策略和组合成：稳中标榜。当前市场风险偏好程度仍较低，倾向追求断定性。预期年平均照护电子系统、CXO、抗病毒等之后保持一致较好景气度且断定性较较低，Q1有传染病导致的超强预料因素，重点看下同增速，而随着传染病得到遏制，Q2/Q3开始看逐月环比维持的边际更大变化，投资额组合成稳中标榜：迈瑞照护、药明康德、爱尔眼科、康龙有如、爱美客、开立照护、海泰新光、丽珠集团、心脉照护、益丰药房。

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