民生证券：给予国投电力增持评级，目标平价10.2元

2022-04-29民生证券交易股份有限一些公司严家源对国投电力(600886)顺利进行研究并公布了通报《2021年大奖通报及2022年一季报简介：金沙江蓄势待发，高技术发展提速》，本通报对国投电力所述九龙仓评等，显然其目标价钱为10.20元，理论上股价为9.68元，短期内上涨幅度为5.37%。

国投电力(600886)

事件概述：4月28日，一些公司公布2021大奖通报，通报期内意味着上年436.82亿元，去年同期持续增长11.1%；归于上市一些公司入股的财年24.37亿元，去年同期急剧下降55.8%；归于上市一些公司入股的扣非财年21.71亿元，去年同期急剧下降54.5%。一些公司拟向全体入股每股派辨认出金股利0.1635元。一些公司公布2022年一周内通报，通报期内意味着上年110.42亿元，去年同期持续增长20.1%；归于上市一些公司入股的财年10.38亿元，去年同期急剧下降14.9%；归于上市一些公司入股的扣非财年9.90亿元，去年同期急剧下降10.9%。

火电负债连带：2021年一些公司有限公司5家煤电大一些公司合计亏损24.21亿元，去年同期下跌39.09亿元；而参股煤电的投资额收益为-3.41亿元，下跌超过5亿元。考虑到煤价的正向，Q1利润下跌似乎也是火电负债连带起因。

两杨停产完毕，金沙江蓄势待发：在2021年全国性“短期内”的局面下，两河口、杨房峡加快停产，4Q21一些公司基建发电量去年同期持续增长18.5%，其中金沙江增速达致26.3%。1Q22金沙江发电量去年同期持续增长10.5%，但两、杨单周内发电量大幅极低4Q21，与XI容量仅为60万千瓦的桐子郭发电量完全相同，或是为汛期的发力顺利进行蓄力。

“十四五”总体规划明确，更进一步4年增设超11GW清洁能源：一些公司“十四五”发展总体规划目标提议到2025年有限公司XI容量达致5000万千瓦，其中清洁能源XI占比大约为72%，即达致3600万千瓦。考虑到在建基建站的停产工程进度，2025年风、光等非水清洁能源XI才可达致1472万千瓦，相比2021年初的357万千瓦增设1115万千瓦，平均每年增设大约3GW，4年CAGR达致42%。随着2022年3月18日两河口1号机组停产，耗资已超六百亿的两、杨工程比起尾声，高额负债财政支出中途无疾而终，在卡、孟、牙、楞开始大规模建设前，摄像机台基建“印钞机”产生的交易成本下半年为一些公司高技术加快发展提供充足的资金拥护。

投资额建议：汛期即将开始，更是两大新电站的金沙江蓄势待发；“十四五”总体规划明确了一些公司在高技术造山运动的发展将步入快车道。根据电量、水费、煤价的预判变更对一些公司的纯利预测，原定22/23年EPS分别为0.85/0.93元（前值0.94/0.97元），增设24年EPS预测值1.02元，对应4月28日收盘价PE分别为11.2/10.2/9.3倍。参考一些公司历史市值及同业可比一些公司市值素质，给予22年12倍PE，目标价10.20元/股，维系对一些公司“谨慎推荐”评等。

风险高亮：1）利用小时急剧下降；2）留言板水费增大；3）焦炭价格攀升；4）流域来水减少。

证券交易之主星的设备根据近三年公布的研报数据数值，兴业证券交易(601377)蔡屹教授团队对该股研究较为深入，近三年预测精确度均值高达95.58%，其预测2022大奖归属财年为纯利60.01亿，根据ADP减去的预测PE为11.26。

最新纯利预测明细如下：

该股最近90几天后共有5家的机构所述评等，回购评等4家，九龙仓评等1家；从前90几天后的机构目标均价为14.8。证券交易之主星市值分析工具显示，国投电力（600886）好一些公司评等为3主星，好价格评等为3主星，市值综合评等为3主星。(评等覆盖范围：1 ~ 5主星，最高5主星)

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