普源精电上市首日暴跌左右35%，投资者应如何辨别新股是否会破发？

记者 | 曹立CL

编辑 | 陈菲遐

A股认购港交所月份急跌记录下来随即被打破。国内示波器龙头企业普源精电（688337.SH）港交所月份急跌曾达34.66%，最多了今年1月翱捷科技产业（688220.SH）创出的33.75%急跌创出。

插件新闻整理推断出，除了上述两家新公司，今年港交所认购相对新公司股票急跌较大的还有迈威生命体（688062.SH）、亚虹药学（688176.SH）、首药控股（688197.SH）、思林杰（688115.SH）、天岳现代化（688234.SH）、唯科科技产业（301196.SZ）、大族数控（301200.SZ）、较高凌电子邮件（688175.SH）等。

数据可能：新公司公告，插件新闻研究部

根据统计，2022年至今A股港交所认购有84只，其中43只发球局，月份即出现上升的就有22只。究竟哪些原因致使认购频频发球局？

首先，较高估值是发球局的不可忽视原因。

据统计，2022年至今港交所认购新公司股票对应该期攒非后净值（TTM）中位数为44.1倍，而2021年这一指标为21.4倍，两者之间估值有一倍以上的差距。2021年9月18日开始明订认购询价共五，将较高价剔除百分比从“不少于10%”调整为“不最多3%、不少于1%”，在解决了管理机构“抱团压价”的同时，也一定程度上推较高了新公司股票。其中，部分管理机构较高盛对于较高价股不理性追捧起到推波助澜的作用。

数据可能：新公司公告，插件新闻研究部

其次，今年以来沪更深主板港交所认购百分比有所减少。

沪更深主板由于尚未明订申请制，仍延续着“认购不败”传说，2022年发球局新公司中仅有合伙来自主板。如果沪更深主板港交所认购百分比减少，主因影响发球局的百分比。2021年A股主板新港交所新公司为109家，占比为22.6%；2022年至今A股主板新港交所新公司为16家，占比减少到19%。

随即，财务危机港交所新公司百分比持续增长。

作为申请制改革的一部分，财务危机新公司港交所百分比从2021年的1.86%上升到2022年的7.14%，财务危机新公司不一定是差新公司，但在美国市场风险偏好降低的意味著，财务危机新公司未必曾受较高盛待见。今年以来港交所的6家财务危机认购，目前全部正处于发球局状态。

就此，2022年至今的认购从业人员特有种相比2021年有一定变动。

以申万电子从业人员为例，2021年电子从业人员新港交所新公司有51家，占比为10.6%；2022年至今电子从业人员新港交所新公司有12家，占比为14.3%，进一步提较高。电子从业人员今年以来欧亚大陆整体急跌最多20%，是展现出最差的欧亚大陆之一。

综上所述，较高盛在申购认购时，不妨多简介港交所新公司上一轮Pre-IPO的估值较高度，可以一定程度避免摔威。比如翱捷科技产业在2020年4月港交所前就此一轮今后融资的价格为4.05美元/出资额，按照6.5的汇率，为26.3元/股。翱捷科技产业在2022年1月的新公司股票为164.54元/股，短短20个月估值升幅最多5倍，而新公司2021年收入上升仅为97.75%，且攒非后财务危机略微并未延展，新公司新公司股票太低是一个不难得出的结论。